COMPAGNIE ALGERIENNE D'ASSURANCE ET DE GARANTIE DES EXPORTATIONS

Par Ammar Laouar, Directeur du rating d’entreprises, concepteur-réalisateur du système

Le système de notation financière CagexRating est destiné au marché de crédit bancaire au profit d’entreprises ; l’évaluation du risque de crédit représente un enjeu majeur pour la banque, afin d’optimiser sa décision ; son analyse représente un discernement incontournable ; son appréciation permet de se prémunir contre le risque de défaut ; son évaluation passe par une analyse économique et financière.

Ce système offre une solution à la banque pour évaluer ce risque de défaut lié au crédit ; il déploie ainsi la technique de notation financière pour quantifier ce risque et qualifier le profil de la contrepartie, en explorant les déterminants de sa défaillance potentielle à partir de facteurs de risques identifiés.

Ce système est construit à partir de variables endogènes et exogènes explicatives et significatives, sélectionnées pour leur caractère potentiel prédictif ; une relation est établie entre les différentes variables utilisées suivant une fonction score pour établir le rating; ce rating (note) représente un signal en direction de la banque, car l’appréciation du risque de défaut est fonction des caractéristiques connues de l’emprunteur étudié. CagexRating permet une évaluation ex-ante de ce risque de défaut ; il obéit à une logique.

1. La notion risque et la vision entreprise

Le risque d’entreprises est la probabilité qu’il y a défaillance en cas d’exposition à des vulnérabilités; la notion risque signifie ainsi le produit d’un aléa de vulnérabilité voire d’une situation, qui découle de l’existence d’un facteur de risque intégrant plusieurs niveaux et plusieurs natures ; le risques de crédit peuvent avoir plusieurs sources.

L’entreprise est vue comme une entité inscrite dans un esprit d’entreprendre, de progrès et d’expansion, reposant sur la base d’un dispositif économique et ayant un plan de développement ou de création clairement défini ; l’analyse proposée est conduite à partir d’une multitude de facteurs de risques et indicateurs ; l’analyse est établit dans un esprit d’incertitude sur la surface financière et commerciale, particulièrement, et ce suivant un procédé permettant d’identifier et de qualifier les risques encourus et d’évaluer conséquemment le risque de défaut ; ainsi, il est recherché à bâtir l’analyse à partir de certaines logiques avec comme ambition d’être plus exhaustif, au mieux, pour bien recenser, formaliser, classifier et cataloguer les risques d’entreprises tenant compte de leurs profils, secteurs d’activité et types de crédit sollicités, et ce dans un souci de bien « élaborer » la « qualité » de la notation en termes de capacité à prévoir le défaut, notamment.

2. La vision de la méthode d’analyse

La méthode d’analyse repose sur une démarche qui se décompose en trois parties : i) identification et hiérarchisation, ii) analyse et iii) évaluation des risques; la construction de la méthodologie d’analyse s’appuie sur la triple vision suivante:

a) sans une bonne connaissance des risques, il est difficile de mettre en œuvre une mesure adéquate ;

b) la définition et la détermination des risques prévisibles doivent inévitablement passer par i) l’identification des causes et conséquences des scénarii possibles, ii) avec l’estimation des gravités et des probabilités d’occurrence ;

c) pour « assurer » l’objectivité de l’analyse, il est nécessaire de suivre un certain nombre de règles générales et logiques pour construire le processus d’appréciation, allant de i) la définition de l’objectif et de la portée de l’étude, ii) du choix de la méthode, iii) de la définition des critères d’analyse, iv) d’identifier et d’argumenter l’analyse des risques,...

3. la logique de prédicat : le raisonnement du système CagexRating

Le raisonnement du système CagexRating est formalisé suivant la logique des prédicats ; un prédicat est une relation qui porte sur un ou plusieurs éléments d’un domaine ; cette logique s’applique pour l’évaluation économique, particulièrement ; au travers cette logique on cherche à vérifier les conséquences à partir d’un raisonnement.

A ce titre, le système CagexRating utilise des expressions logiques pour représenter des faits(se référant à une situation particulière observée) et connaissances(se référant à une donnée, selon un problème, évènement...) supposés à un domaine ; il utilise aussi des logiques pour raisonner, et argumenter conséquemment des conclusions ; ainsi, l’objet étudié est « représenté » ; cette représentation est utilisée pour permettre d’effectuer une tâche intellectuelle ; il s’agit ici du développement d’un mécanisme de raisonnement à destination de l’analyste de crédit ; cette logique de raisonnement s’applique aux réponses proposées concernant le questionnaire d’évaluation.

Dans ce cadre, dans chaque réponse proposée, il est traité un ou plusieurs objets, au travers une description ; la réponse inclut une proposition représentée par des variables dont le contenu est détaillé ; cette proposition annonce des données élémentaires par rapport à l’aspect abordé ; elle met en évidence certains domaines d’activité ; les énoncés, qui sont de type existentiel, représentent un objet particulier du domaine qu’on connaisse précisément ; les variables utilisateurs sont des qualificateurs de risques ; une fois associé, ces variables produisent un résultat ; ce résultat peut à être interpréter par l’analyste de crédit et par conséquent porter son jugement.

4. la logique descriptive du système CagexRating

Le système CagexRating est élaboré suivant la logique de description pour i) représenter l’information sur des concepts(idées, notions) et ii) formaliser et orienter l’étude objet/classe/relation ; il déploie ainsi des concepts et des relations ; il est défini les concepts pertinents à partir d’éléments constructeurs et une architecture(présentation en phrases et paragraphes) ; le concept est utilisé pour spécifier la propriété (attributs, caractéristiques) de l’objet dans le domaine ; dans ce cadre, il est considéré que plus il y a des éléments constructeurs, plus la logique est expressive, et on peut atteindre la complétude qui représente l’objectif premier recherché, au travers l’investigation; le choix des éléments constructeurs est effectué sur la base du rapport expressivité/ explicité ; mais, cela peut rendre parfois la logique plus complexe ; néanmoins, il demeure que le rôle des constructeurs est d’offrir une description structurée, laquelle est associée à une analyse qui organise les concepts suivant une hiérarchie ; les idées définies et même divisées en sous ensemble, sont introduites en donnant toutes les conditions nécessaires et suffisantes pour une analyse objective.

5. la logique risques d’entreprises

Le système CagexRating:

  • voit que l’entreprise est appelée, à :i) aligner les exigences opérationnelles aux objectifs stratégiques et ii) allier l’amélioration de la performance à la maîtrise des risques opérationnels ;

  • repose sur le postulat que l’entreprise évolue dans un environnement incertain, de plus en plus mouvant, c’est-à-dire un environnement de moins en moins prévisible et de plus en plus agressif, ce qui peut potentiellement compromettre l’atteinte des objectifs ; à ce titre, l’environnement est porteur de risques, qui peuvent menacer l’activité de l’entreprise ; le risque peut être considéré à la fois comme une menace ou une opportunité ; comme conséquence, le développement voire la survie de l’entreprise passe par l’acceptation par l’entreprise d’une prise de risques ;

 • considère que les risques éventuels prévisibles sont identifiés, pour l’ensemble de l’entreprise ; celle-ci prévoit un dispositif de maîtrise préventive des risques afin de limiter les effets négatifs et d’exploiter au mieux les opportunités lorsqu’elles se présentent ; la prévention de risques permet à l’entreprise de les anticiper au mieux et s’inscrire dans une logique d’amélioration permanente et gagnante ; cette prévention repose sur des principes (tenir compte de l’évolution, s’adapter en permanence, ...) ;

 • considère que la connaissance ou l’identification des risques peut constituer en soi pour l’entreprise, un avantage comparatif ; l’exploitation des risques entraine une réponse, de la part de l’entreprise au travers une politique ou un programme de management des risques ; cela impose que l’entreprise est appelée à disposer d’informations pertinentes, au travers un système de veille ;

 • estime que la veille (concurrentielle, technique, technologique...) est un requis important pour la poursuite des activités voire la survie de l’entreprise ; il s’impose à l’entreprise pour l’organisation de sa « sécurité », à partir de politiques et stratégies adaptées, et suivant des démarches et méthodes pertinentes ;

• voit que l’entreprise doit faire face à l’existence et/ou l’émergence des risques d’affaires nombreux et diversifiés ; elle doit i) adopter un modèle organisationnel correspondant à ses enjeux, et ii) mettre en place un dispositif de management stratégique et opérationnel de ces risques ; ce management des risques est censé pris en compte dans l’élaboration de la stratégie et les activités de l’entreprise ;

 • considère que les activités de l’entreprise sont organisées suivant un processus ; ce processus est mis en œuvre suivant une logique d’amélioration des performances ; l’organisation de ce processus nécessite des moyens à mobiliser par rapport à la stratégie adoptée et pour réconcilier tous les points de vue des parties prenantes de l’entreprise ; le management de l’entreprise possède un niveau de maîtrise suffisant pour garantir l’atteinte des objectifs et la satisfaction des besoins et attentes des clients ;

C’est dans le cadre de ce postulat qu’il est met en place les trames d’évaluation privilégiant l’identification, l’évaluation des risques et leurs gestions par l’entreprise étudiée, suivant son profil, son secteur d’activité et le type de crédit bancaire sollicité; l’identification et la hiérarchisation des risques aboutissent à l’établissement de plans d’actions d’amélioration afin de garantir la pérennité des activités.

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