COMPAGNIE ALGERIENNE D'ASSURANCE ET DE GARANTIE DES EXPORTATIONS

Par Ammar Laouar, Directeur du rating d’entreprises, concepteur-réalisateur du système

Les risques d’entreprises sont nombreux et de différentes, origines et causes: environnement, marché, métier, compétences, ressources, management... ; ces risques pourraient représenter des menaces potentielles pour la réussite d’une entreprise ; plusieurs facteurs peuvent ainsi être à l’origine du risque de crédit bancaire à l’entreprise : risques opérationnels, risques financiers... ;

Le système CagexRating adopte un processus organisant l’analyse de ces risques, en répondant particulièrement aux questions du pourquoi et du comment pour les expliquer et établir les liens ; il identifie ces risques et mis en place une méthode pour les évaluer ; la méthodologie d’analyse: i) tient compte d’un ensemble de risques et questions, abordées suivant une orientation donnée à l’évaluation, ii) établit clairement les risques d’entreprises, et iii) définit une démarche significative, en matière d’évaluation, au travers des éléments et facteurs (internes et externes) identifiés.

Les différents risques sont ainsi définis et présentés sous diverses formes, en indiquant les différents facteurs qui en sont à l’origine, et ce afin de pouvoir les évaluer de manière pertinente ; le « recensement » des risques tend vers la série qui se manifeste et susceptible de poser inconvénients, contraintes, problèmes et/ou vulnérabilités sur le plan stratégique de l’entreprise et/ou sa capacité de fonctionnement et sa santé financière ; ainsi, il est ciblé des aspects précis, de la vie de l’entreprise.

L’analyse des risques d’entreprises est conduite suivant une technique qui ambitionne être explicite, exhaustive et rigoureuse ; la méthodologie retenue donne une orientation à l’analyse de ces risques dont la mesure s’appuie sur méthodes et indications qu’apporte une propension pour le risque mûrement réfléchie, en parfaite adéquation avec la vision et la finalité du système de notation financière CagexRating. L’analyse proposée est centrée sur les vulnérabilités susceptibles de pénaliser la performance de l’entreprise et peuvent occasionner la défaillance de celle-ci ; cette méthode est ainsi à vocation prédictive.

1. la formalisation des risques d’entreprises

L’entreprise est découpée en centres de risques ; ces centres sont représentés par des grandes familles de critères ; chaque famille de critères est divisée en critères et même en sous-critères ; l’avantage de cette approche est de permettre de regrouper les risques en familles homogènes au travers desquelles, il est catalogué un ensemble de risques, avec imagination des vulnérabilités éventuelles et leurs conséquences en proposant de scénarii type, pour ce qui est des enchainements des évènements, pour guider le travail d’évaluation de l’analyste de crédit.

Le risque est formalisé à partir d’utilisation du procédé visant la mise en évidence des aléas susceptibles de mettre en cause, la pérennité et/ou la viabilité de l’entreprise et/ou la faisabilité de son projet d’investissement; la grille de critères représente le questionnaire ; au travers les réponses proposées, il est incorporé les vulnérabilités éventuellement prévisibles, ce qui permet de traiter les questions liés aux domaines traités.

Les sources de risques sont ainsi formalisées ; elles sont liées à des mesures économiques et financières concernant l’entreprise et/ou son projet d’investissement ; les différents facteurs de risques sont quantifiés au travers des matrices, à partir de deux critères essentiels, soit la probabilité(vraisemblance) et l’impact(gravité) ; il est adopté différentes approches en fonction de la nature des facteurs de risques ; dans l’ensemble, l’évaluation proposée est de type probabiliste basée sur l’avis de l’analyste de crédit, concernant le volet économique ; l’analyse économique est conduite sur une série de scénarii hypothétiques possibles et probables quant à la réalisation des risques et leur gravité; les relations des facteurs de risques financiers sont liés à des indicateurs financiers de référence.

2. la classification des risques d’entreprises

Les risques sont catalogués par natures ; ils sont classés au regard de divers éléments ; ils sont rassemblés en fonction des différents aspects de la vie de l’entreprise, et des différentes phases de son projet d’investissement et les différents intervenants ; on s’intéresse aux risques critiques majeurs et/ou mineurs, négatifs et/ou positifs.

L’analyse des risques issus de l’évènement redouté, ses causes et ses effets potentiels, est réalisée au travers deux approches distinctes, mais complémentaires, les plus utilisées, soit : i) l’approche déductive et ii) l’approche inductive.

Par l’emploi de l’approche déductive, il est recherché à déduire les causes probables, à partir d’un évènement redouté; par cette approche, en remonte à la source, pour définir les causes initiales qui ont abouti à l’évènement.

L’approche inductive permet d’identifier les conséquences possibles (analyse prospective) qui induisent de nouveaux risques latents.

Pour réaliser l’analyse des risques d’entreprises, on utilise un outil méthodologique pour déployer l’approché déductive, notamment la méthode dite 5M (Matière, Machine, Méthode, Main d’œuvre, Milieu)+ le 6ème M(Management), pour analyser les causes ; cette analyse permet de visualiser le rapport existant entre un « problème » et ses causes possibles.

Au travers la méthode 5M, il est utilisé l’arbre de défaillance, pour identifier, analyser et déterminer les enchaînements ou combinaisons d’évènements pouvant conduire aux vulnérabilités ; ces enchaînements sont traduits suivant une logique permettant de décrire les combinaisons possibles.

La méthode 5M offre l’avantage d’un classement de risque par niveau de causes et de proposer une vision d’ensemble des interactions entre les différents facteurs du processus d’organisation et de fonctionnement de l’entreprise et ses effets sur sa pérennité et viabilité économique, et par conséquent sur sa situation financière.

Chaque catégorie d’entreprises a sa propre grille d’évaluation et ses propres barèmes de notation, et ce selon son profil, sa taille, ses caractéristiques, son secteur d’activité ; les risques n’ont pas le même impact ; évidement, ils n’ont pas les même domaines d’activité et business model ; le même risque peut être mineur pour une entreprise et majeure pour d’autres.

La définition de l’évènement redouté étudié est l’étape crucial de la construction de l’arbre de défaillance ; c’est l’évènement final qui fait l’objet de l’analyse ; à ce titre, il est recherché à définir chaque élément de risques de façon détaillée et précise ; lorsque l’évènement est défini, on détermine par suite les causes probables susceptibles de provoquer des vulnérabilités et/ou les opportunités favorables de développement ; l’analyse du domaine est terminée lorsque les effets potentiels correspondant à l’évènement sont estimés représentatifs de la situation ; c’est sur ce schéma de base, qu’il est construit les réponses aux questionnaires ; le modèle de réponses obéit à une estimation qualitative des risques, suivant une échelle d’occurrence et de gravité(occurrence-probabilité :risque probable, certain, fort, faible... ; gravité-mesure : grave, fatale, significatif, important, ...) ; chaque réponse se compose d’un certain nombre de risques cibles ; les familles de risques sont regroupés généralement en nombre impair ; à chaque famille de risques est attribué une valeur chiffrée, au titre de barème de notation et ce selon la nature des risques ; l’analyste de crédit se prononce sur le risque à partir des qualificatifs relatifs à la probabilité et l’impact des risques, à partir des termes choisis, de type : risque probable, important,...) ; les mesures de protection et/ou de prévention sont mises en avant pour conforter la notation de l’entreprise ; cette évaluation portant mesures de prévention est aborder avec des termes de type : mesure pertinente, opportune, adéquate...

Cette classification permet à la fois i) d’avoir une vision très générale sur l’entreprise étudiée et ii) d’offrir un processus d’analyse des risques, de façon structurée.

C’est sur cette base de formalisation et de classification qui a conduit à : i) définir les critères d’évaluation, ii) réaliser le processus l’analyse, et iii) coter les risques.

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